一分鐘學好本益比

1分鐘學會本益比!1分鐘選對好股票!

很久很久以前,有一家航運公司,叫「史塔克航海公司」。公司的創辦人綽號「烏鴉」,口頭禪是「冬天快來了」。那是一個飛機還沒被發明出來的年代,史塔克公司擁有當時世界上最頂尖的造船技術和航海經驗。每次史塔克公司的船隊出航,都會運送大批貨物。從西方運送香料到東方;從東方運送布料到西方。史塔克的海上貿易為烏鴉賺進大把鈔票,史塔克公司也逐漸成為海上的強權。

股票的誕生

但畢竟是出海遠行,史塔克公司賺錢的過程也伴隨巨大風險。以前,史塔克公司出海都是烏鴉自掏腰包;但後來烏鴉發現,有許多人希望能參與投資史塔克公司。於是烏鴉印製了一種特殊的紙票,在出海前先集資。接著公司把這種紙票放在出資者那裡,約定每四次出航,分配利潤一次。這種紙票,就稱為「股票」(Stock)

EPS的誕生

有一個綽號「麻雀」的聰明小夥子,發現史塔克公司這麼做很好賺,於是也把這招學了起來。他憑著三寸不爛之舌,說服許多人也投資他的船運生意。雖然他只有一艘名為「黑珍珠」的破船,但還是吸引了鐵匠、貴族千金、甚至皇家海軍加入他的行列,也發行了黑珍珠的股票。麻雀非常聰明,總是能化險為夷,所以黑珍珠的名聲越來越響亮。

但同時,麻雀因為只有一艘船,所以總營收比不上擁有大批船隊的史塔克公司。許多人覺得,史塔克公司賺的錢是黑珍珠的十倍、百倍以上,就認為黑珍珠的股票比不上史塔克的股票。為了證明自家的股票比史塔克的股票更有價值,麻雀創造了一個名詞:每股盈餘(Earnings Per Share, EPS)。白話地說,EPS就是「每一張股票能賺多少錢」。EPS的算法是:

EPS =一年淨利 / 發行股票數

麻雀把兩家公司的股票資訊整理了一遍:

史塔克

  • 一年淨賺:50萬元
  • 發行的總股數:10萬股
  • EPS(每股盈餘):5元

黑珍珠

  • 一年淨賺:1萬元
  • 發行的總股數:100股
  • EPS(每股盈餘):100元

麻雀的理論是這樣的

雖然史塔克每年淨賺50萬元,但瓜分給10萬個人(10萬股),所以每個人(每股)每年只能分到5元。而黑珍珠雖然每年只有淨賺1萬元,但他只需要分給100個人(100股),每個人(每股)就能分到100元。這樣一比,史塔克的獲利是黑珍珠的50倍,但黑珍珠的「獲利能力」(EPS)是史塔克的20倍、每股報酬(EPS)也是20倍。

本益比的誕生

麻雀的理論說服了許多投資人,轉而投資黑珍珠的股票。由於黑珍珠的股票發行很少,許多人買不到,股價跟著瘋狂飆高。烏鴉當然不喜歡麻雀的這齣戲,於是也創造了一個新名詞:本益比。

本益比的算法是

本益比 = 股價 / EPS(每股盈餘)

史塔克

  • 股價:25元
  • EPS:5元
  • 本益比:25 / 5 = 5

黑珍珠

  • 股價:1000元
  • EPS:100元
  • 本益比:1000 / 100 = 10

烏鴉對本益比的理論是這樣的:

如果你買史塔克的股票,每股花25元,每年賺回5元,只需要5年就回本;但如果你買黑珍珠,每股花1000元,每年才賺回100元,需要10年才回本。也就是說,你雖然買了黑珍珠的高報酬股票,但花出的成本很高,這張股票非常貴;而史塔克的股票比較便宜,你不用等那麼久就能回本。

本益比與年化報酬率的關係

同時,烏鴉進一步延伸本益比的概念,變成年化報酬率(每年的投資回報率)。假設把回本當作「100%報酬」,那這兩家公司的年化報酬率分別是:

史塔克的年化報酬率

100% / 5年 = 20%

黑珍珠的年化報酬率

100% / 10年 = 10%

也就是說,如果你能算出本益比,就可以直接計算出年化報酬率:

年化報酬率 = 100% / 本益比

計算年報酬率

實際股票的本益比計算

我們拉回現實世界來練習看看吧。2020年8月的台積電與大立光,其股價和EPS分別如下(取整數):

台積電(代號2330)

  • 股價:415
  • EPS(每股盈餘):16元

大立光(代號3008)

  • 股價:3560
  • EPS(每股盈餘):222

請問以單純數字來說,從本益比來看,哪一支股票比較便宜呢?又哪一支股票年化報酬率比較高呢?

台積電

  • 本益比:415 / 16 = 25.9
  • 年化報酬率:100% / 25.9 = 3.86%

大立光

  • 本益比:3560 / 222 =16
  • 年化報酬率:100% / 16 = 6.25%

以計算可以看出,雖然大立光很貴,但本益比比較低,年化報酬率幾乎是台積電的兩倍

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本益比的計算

總結

如果不考慮其他因素,單單以本益比和EPS來比較的話:本益比越低,代表股票越便宜、年化報酬率越高、回本速度越快。EPS越高,表示公司獲利能力越強,但也可能股價越高,成本相對越高。單單以買賣價差去比,股價自然是重要的考量。不過若以長期投資效益來看,似乎我們應該更專注在本益比上面。你覺得呢?

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2 評論 “1分鐘學會本益比!1分鐘選對好股票!”

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