國家債券是什麼呢？讓我用一個極度生活化的例子來說明吧。
A：「欸，今天午餐吃什麼？」
B：「我要自己煮，我有帶菜來。」
A：「喔……那我自己買便當囉？」
B：「等一下，你有帶錢嗎？我忘了帶鹽巴，也沒帶錢。」
A：「幫你買鹽巴嗎？可以啊。」
B：「借我錢，我自己買吧！順便幫你買便當。」
A：「這麼好？」
B：「對啊，鹽巴錢明天還你。煮完一起喝湯吧。」
A：「好啊，謝啦。」
以上，就是國家債券式的交易。看起來像是辦公室的閒話家常，其實把它放大到國家層級，就等於國家債券。
國家債券的特色
所謂「國家債券」，又稱「國債」、「政府債券」。在某些條件下又被稱為「公債」、「政府公債」。
國家債券就是國家直接跟你借錢
國家債券跟平常我們跟銀行借錢（信貸）不一樣。一般的信貸（信用貸款），是我們跟存款人借錢，銀行只是扮演一個仲介（身兼推銷、審核、討債三大功能為一體的仲介）。這種透過中間人借錢方式屬於間接借貸。國家債券是一種直接借貸。也就是一個國家政府，為了發展國內的各種建設，直接來向全世界的人們、或其他國家、或跟自己國家的人民借錢。
國家債券就是國家一定要乖乖還你錢
因為是國家直接借錢，所以要非常講信用。在投資等級上，國家債券的「信用評級」是最高的。當一個國家發行國家債券時，表示它準備發展某個項目、或推動某項政策。政府會認為這個項目對國家發展是有幫助的、而且可以賺到一筆錢來還債。這是一個正常國家，在正常狀態下會有的正常思維。不過，國家也會有國家的困難。有時政府會遇到一些狀況，會讓他們在比較特殊的狀態下發行國家債券。這時就要謹慎考慮。
正要發展的國家
正準備蓬勃發展的國家就像是一個剛出社會、準備創業的年輕人：勇敢、積極、充滿青春與活力。這樣的新興國家，手頭可能沒什麼錢，但有很多年輕的肉體…..喔，我是說人均年齡很年輕（落在30歲左右）。人均年齡年輕的國家，如果條件許可，就會經歷30年前的台灣經濟奇蹟──高成長、高獲利、高報酬、什麼都賺。所以，這類的國家有能力提供很高的利息給它的金主，投資這類國家債券的報酬率也會比較高。相對的，也有可能因為還在發展，做出的承諾不一定能100%兌現；你要它馬上還錢也很難，它就剛創業、沒錢才跟你借，所以風險相對也比較高。
重大挑戰
近期最有名的例子，就是2020年8月的黎巴嫩大爆炸。黎巴嫩長年因為外圍戰亂與政府腐敗，通貨膨脹是嚇死人的190%（意思是，明年的物價是今年的3倍貴），失業率高達35%，一天只有2小時有電……，簡直是生活不能自理。黎巴嫩發行的國家債券也很慘，負債總額是每年經濟規模的3倍，意思就是幾乎還不出錢，甚至還出現過「債務違約」。當一個政府的國家債券出現債務違約，基本上就接近失能狀態（表示政府無力還錢、無法治理國家）；而事實上，除了政府腐敗貪污，再加上疫情跟大爆炸，黎巴嫩的經濟已經幾乎崩潰，專家認為最慘的狀況下很可能會亡國。
很明顯，黎巴嫩非常需要錢，而且沒有能力還錢；同時，黎巴嫩的民眾不信任政府，認為政府只會把錢放自己口袋，也不希望其他國家借錢給政府。當一個國家處於這種狀況，就不用指望它有能力幫你生利息了。這類的國家債券也形同虛設，再有錢的國家想以債券名義借錢給它，都要考慮很久。
權力遊戲
簡單來說，這種狀況就是政府利用國家債券（或公債）套利。可能只是一個施政方向，擁有極高的預算，但裡頭有大量的貓膩；可能是一個政策（建設或經濟），但相關配套措施卻非常不聰明。當然，這些細節只有本國人有辦法察覺。對於別國來說，我們無法真正了解當地的政策、實際會產生什麼樣的影響，所以也無從判斷。至於實際案例，就見仁見智了。
國家債券的報酬不如股票
由於國家必須很講信用（沒按時還錢就慘了），而且借的金額又大，所以國家債券利息通常不會很高。新興國家由於在發展中，很多重大建設只要一蓋好，就能帶來許多機會，國家能得到的利潤高，國家債券的利息也比其他國家高，但不如股票。已發展國家因為經濟成長趨於平穩、甚至會走下坡，加上人口老化，國家發展的機會少。這類型的國家債券就非常穩健，幾乎能保證100%還錢，但利息也不會太高，只比定存高一些，跟某些保險差不多。
國家債券的其他優勢
由於國家債券相當穩定，所以它是最受保守投資人歡迎的投資工具。量大，表示永遠有供需，讓國家債券有很高的流動性，變現很快。另一方面，因為國家債券是國家在借錢，所以購買國家債券時得到的收益，是免稅的。
盤點績效最好的國家債券
OK，如果你想當一個政府的債主，享受它年年還你錢的快感，可以思考一下自己的投資策略。依償還期間，債券有分三種：
- 短期債券：1年以內償還。
- 中期債券：1-10年間償還。
- 長期債券：10年以上償還。
如果你覺得目前的中華民國政府還可以信賴，可以考慮看看本土的中央政府公債。不過真正的債券面額很大，最小購買單位也要10萬台幣，所以想投資債券的朋友，通常會選擇投資債券型ETF。
投資債券型ETF
如果你單純想看投資績效，這邊有8隻國家債券型ETF可以參考：
- 中信美國公債20年（代號：00795B）：投資美國20年國家債券。
- 元大美債20年（代號：00679B）：投資美國20年國家債券。
- 富邦美債20年（代號：00696B）：投資美國20年國家債券。
- 群益15年EM主權債（代號：00756B）：投資新興市場15年國家債券。
- FH中國政策債（代號：00747B）：投資中國政策金融型的國家債券。
- 凱基新興債10+（代號：00749B）：投資美元主導的新興市場國家債券。
- 國泰5Y+新興債（代號：00726B）：投資新興市場5年國家債券，不含中國。
- 國泰中國政金債5+（代號：00744B）：投資中國政策型銀行債券5年以上。
這8隻國家債券型ETF是這幾年表現最好的，報酬落在1% – 5%之間。如果你對低風險、報酬穩定的國家債券有興趣，可以試著研究一下。
■延伸閱讀｜ETF0050怎麼買？年化報酬率破6%！0050股票成分股？配息日、股利一次看
■延伸閱讀｜0056怎麼買？台灣高股息ETF0056股票懶人包：一次看懂股價、股利、成分股及配息次數！
總結
國家債券因為收益穩定、投資風險極低，是許多保守型投資人最喜歡的投資標的，沒有之一。你覺得有哪些國家債券值得投資呢？歡迎在底下留言囉～
發表留言