投資ETF終極分析

投資ETF終極分析!優缺點一次整理給你

你聽過ETF嗎?如果你還不認識ETF,我用以下的比喻來說明。現在有很多電商,準備推出一樣商品前,為了確定達到目標營利,會用「募資」的方式進行銷售。比方說,電商推出一門線上課程,售價5000元,他們目標銷售達50萬元,等於要有100人購買,才能達到目標。
所以電商就先募資,等出資人數超過100人,電商才會「出貨」,買方得到這項商品,賣方也同時達成銷售目標。

ETF也有類似的概念。例如大立光,1張要價破百萬,一般人買不起,更何況是一位投資者想一次購入上百檔股票,於是就利用0050等ETF加入集資,等集資到每張股票的總和,這一群投資者就能共同擁有這幾百檔股票—分別以零股的形式持有。ETF是一種現在很流行的投資商品,非常多的投資朋友在探討ETF。

但你有想過,投資ETF有很多好處,難道都沒有壞處嗎?雖然我也喜歡投資ETF,但再怎麼喜歡一個東西,也不能被它好的一面蒙蔽啊,也要了解他不完美的那一面了解它不完美的那一面,才能接納它的缺點,跟它長久相處下去。(我就是因為這樣,才能跟ETF相處得很久)

以下我會列出投資ETF的9個優點、7個缺點。看完之後,想必你的心中會對投資ETF產生某種感覺。可能是好的,也可能是不好的,那就是你要不要投資ETF的依據了(提醒,這種感覺沒有對錯)。現在,讓我們快速瀏覽一遍ETF的優點吧。

投資ETF的9大優點

  1. 交易ETF很方便
  2. 投資ETF的成本較低
  3. ETF就是一種分散投資
  4. ETF的組合多樣化
  5. 投資ETF有高透明度
  6. 投資ETF能用信用交易
  7. ETF的流動性高
  8. 投資ETF擁有趨勢獲利還能避免個股風險
  9. ETF是市場有效的避險工具
etf優點及缺點

交易ETF很方便

ETF和基金一樣,都是一籃子股票的概念,所以中文叫做「指數型基金」(有分為「股票型」和「債券型」)。作為基金的一種,投資ETF並不需要向基金通路申購,只要在一般股票交易所「自行交易」就好了。只要股市有開市交易,你可以想買的時候就買、想賣的時候就賣,和股票的交易方式一模一樣,相當方便。

投資ETF的成本較低

和傳統基金比較,傳統基金和ETF都要付管理費。但是,投資ETF的管理費比傳統基金低非常多。原因是,傳統基金是由一位基金經理人負責管理,只要你投資這檔基金,就等於相信基金經理人的專業能力,會幫你找他認為值得投資的商品。而投資ETF不需要基金經理人的選股能力,少了一項人力成本,你也可以少付一筆費用。

ETF就是一種分散投資

投資ETF最初是為了投資「指數」,那什麼是「指數」?以台灣為例,台灣的股市指數是「台灣50加權股價指數」,用意是在反映台灣股市整體表現當股市指數上漲,代表股市整體表現不錯;而當股市指數下跌,代表股市整體表現轉差。這就是一個組隊的概念,由台灣50家大企業組成一隊,就算有其中一位隊員表現不好,其他隊員也還在,不會整隊同時出狀況。所以,投資ETF就是同時投資幾十家公司,即使有一家表現不好,對你的影響也只有一小部分。

分散投資

ETF的組合多樣化

ETF的發展越來越多元,幾乎每種投資商品名稱,後面加上ETF三個字就可以拿出來賣,比如黃金ETF、原油ETF、債券ETF。除了不同商品可以組成一檔ETF;不同國家的指數,也都有ETF。如果你想投資歐洲,但不會研究歐洲股市,就可以直接買歐洲股市的ETF;想投資新興市場,就買新興市場的ETF,透過ETF大範圍的買進一個國家所有大型公司股票。這樣一來,即使不懂研究公司,也可以輕鬆開始投資。

投資ETF有高透明度

投資ETF就等於投資指數,所以你不會不知道你買的這一籃子股票,裡面包含了哪些東西(因為規定上,這些 ETF 必須公開它們的組成)。
例如,投資0050這檔ETF,由於他追蹤的是台灣50加權股價指數,你只要看一下這個指數包含哪些股票,就知道你的0050投資哪些股票、各占多少比例。

台灣50成分股

股票名稱比例(%)股票名稱比例(%)
台積電47.83華碩0.8
鴻海4.29台灣大0.77
聯發科3.84中租-KY0.76
中華電1.93國巨0.71
台達電1.91統一超0.71
台塑1.78可成0.69
南亞1.62台新金0.64
大立光1.62上海商銀0.64
中信金1.61研華0.58
國泰金1.54和碩0.58
玉山金1.51彰銀0.55
統一1.49開發金0.55
兆豐金1.49永豐金0.53
富邦金1.47台塑化0.52
中鋼1.15遠東新0.48
聯電1.09亞泥0.46
台化1.08光寶科0.46
台泥1.02新光金0.46
元大金1遠傳0.46
第一金1豐泰0.35
日月光投控0.97台灣高鐵0.32
廣達0.96正新0.31
合庫金0.9緯穎0.31
和泰車0.89中壽0.28
華南金0.81南亞科0.2

投資ETF能用信用交易

投資ETF除了買進,等待價格上漲獲利,也提供賣空的功能。假設你認為一檔ETF會跌價,你可以「借」來這檔ETF,再把這借來的ETF賣掉。等之後真的價格跌下去,再買回來還,這個和別人借來用的投資方式,就是「信用交易」。而且,ETF從剛上市就能進行信用交易。另外,你可以用借來的錢投資ETF,也可以拿借的ETF來賣

信用交易

ETF的流動性較高

由於ETF投資的是指數,相對於那些沒有納入指數的個股,指數追蹤的股票大多流動性比較高。有些乏人問津的股票,你看好它又怕太冷門被套牢,如果它剛好在某檔ETF,你就能直接投資這檔ETF,避免個股住套房的風險。而且大多時候,想賣ETF的時候也賣得掉。因為交易上相當便利,而且市場有需求的人很多。

投資ETF擁有趨勢獲利還能避免個股風險

如果你很看好某個產業,你想投資在這個產業上,但是對這項產業中的每一家公司不瞭解,就可以投資整個產業的ETF,避免將身家全部押在一間有風險因素的公司上。例如最近很流行的5G產業,如果你看好5G前景,卻不知道哪些5G相關企業最適合投資,就直接把產業內所有公司買下來,投資5G的ETF就好。

ETF是市場有效的避險工具

有一些ETF提供放空的功能,這類ETF的名稱都會加一個「反」,例如台灣50反一,這種ETF就是可以從市場下跌中賺到錢。但這類型ETF不太適合一般人操作,建議不要長期持有,否則會不斷衍生費用,讓你的錢持續流失。就算不是衍生型金融產品中的ETF,原型ETF也有不錯的風險分散效果,如果想避開個股風險,投資原型ETF也是一個很好用的方式。

投資ETF的7大缺點

ETF有許多特性,從正面角度來看是優點,但從另一面角度來看可能就是缺點喔!看完了投資ETF的優點,現在就讓我們來看看,投資ETF究竟有哪些缺點:

  1. ETF不適合頻繁交易
  2. ETF的投資組合瑕疵
  3. 投資ETF會有追蹤誤差
  4. 投資ETF也有折溢價
  5. ETF可能有系統風險
  6. 投資國外ETF要注意匯率
  7. 有時ETF有流動性風險

ETF不適合頻繁交易

由於ETF交易很方便,所以投資ETF很容易就能頻繁交易。但偏偏ETF其實是屬於中長期投資,並不適合頻繁交易,原因有以下兩點:

  • 有些ETF買賣上需要手續費,如果頻繁交易,花掉的手續費會越來越多
  • 投資ETF不像個股會大起大落,相對的,投資ETF價格平穩,比較適合進行長期投資、慢慢等待,短時間內頻繁交易的意義並不大

ETF的投資組合瑕疵

投資ETF就代表同時買進一堆股票,但因為內容物完全複製指數,沒有另外挑選過,可能包含一些有問題的股票。這種股票藏在裡面,就會成為「壞了一鍋粥的老鼠屎」,讓整個ETF表現受到拖累。例如美股的羅素2000指數,這個指數主要是用來反映美國中小企業的狀況,是投資美國小型股的重要指數。這2000檔美股中,有半數股票交易量不到500萬美元,其中又有近一半(456檔股票)的交易量不到100萬美元。

這些低成交量、少有人想交易的股票,能夠得到數千億美元規模的交易量,就是透過指數化投資,和高交易量的股票綁在一起,再賣給投資者。為什麼這些公司的成交量低?是不是企業本身有哪些問題?投資ETF時,投資人很少會問這些,因為就算知道,也不可能把這間公司從ETF成分股當中挑掉。

同樣的情況在2008年也發生過,把有違約風險的投資標的,和其他正常的投資標的組合在一起後賣出。很多投資者沒有發現這些未爆彈,結果我們都知道,最終引發次貸風暴,掀起金融海嘯波及全球。ETF的組合瑕疵會是下一波危機的引爆點嗎?值得投資人深思。

投資ETF會有追蹤誤差

由於「指數」是用來觀測,不能直接買,所以才會投資ETF,間接複製指數的報酬率。既然ETF要模仿指數,模仿得像不像就是一個問題了。如果模仿得不像,就會產生誤差,也就沒辦法完全擁有和指數一樣的報酬率。所以,ETF模仿指數模仿得不像,就是所謂的追蹤誤差;追蹤有誤差,就會影響投資報酬。

拖累股票績效

投資ETF也有折溢價

「折溢價」是折價與溢價的簡稱。ETF會有一個真實價值(淨值),和一個買賣價格(市價)。真實價值與買賣價格產生不一樣的情況,就是折溢價。比如你想買一件衣服,這件衣服的真實價值是100元,但服飾店賣的價格為500元,賣得太貴了,就是溢價。當你知道有溢價,不想買貴的你就不會購買。ETF也有可能產生溢價,也就是別人賣的價格比真實價值還高;你如果這時候買,就買貴了。你一定不希望這種事發生,所以投資ETF前須要先看一下折溢價狀況。

ETF可能有系統風險

剛才有說到投資ETF是一種組隊的概念,如果一個隊員有狀況,隊上也還有幾十位隊員可以 Cover。但如果出狀況的是教練呢?投資ETF可以避免個股風險。但如果是一個產業、甚至一整個國家出問題,那投資ETF還是會和投資個股一樣有風險(像上面談到的5G ETF)。這一點即使ETF再分散,也沒有辦法避免。例如美國的標普500指數,在全球新冠肺炎的影響下,結束長達10年的牛市,經歷數次熔斷大跌30%。所以,美股大盤平常情緒穩定、不像個股會大起大落;但是當大範圍的危機出現,所有個股無一倖免,指數ETF也會跟坐雲霄飛車一樣上沖下洗,帶來巨大波動。

投資國外ETF要注意匯率

如果沒有投資國外ETF,就不會有匯率風險;但如果投資國外ETF,就要換外匯。換外匯就會有即時匯差、以及外匯漲跌產生的獲利或虧損。用ETF投資一個國家的產業是很方便的一種模式,不過投資ETF時必須關注匯差是否合理,來決定自己的投資時機。

匯率風險

有時ETF有流動性風險

首次發現2008美國次貸風暴的基金經理人Michael Burry,就指出當時投資ETF已經進入泡沫化,顯示市場處於過熱的環境。當這個泡沫破裂,就會發生賣不掉的情況。雖然ETF的成分股普遍有較高流動性,但是當泡沫產生,ETF的流動性風險依舊會慢慢浮現。產生流動性風險就像水流不出去,想賣的時候沒人買,因此賣不掉,讓一筆買賣無法順利進行。Michael Burry形容,到時候ETF市場就會像是只有一個逃生口的電影院,當意外發生時,大家擠向唯一的逃生口,而發生人群互相踐踏的情況,市場可能陷入混亂。

我是如何看待這些缺點的呢?

如果只看ETF這項投資工具,就算知道有這麼多優點,還是很容易聚焦在缺點上,用放大鏡看這些缺點,讓自己感到焦慮。但是多看幾種投資工具,一比較下來,就會發現:還是投資ETF好……。

因為個股風險、波動都更大;
期貨、權證、CFD都是金融衍生商品(槓桿放大盈虧)
定存、儲蓄險無法對抗通膨;
基金的經理費對投資人太不划算;
黃金可以保值但沒有產值。

所以投資組合裡面,可以什麼都沒有,但必備一檔ETF。

總結

這篇整理了投資ETF會有的優點及缺點。你在投資ETF的時候,就可以很清楚你投資上的優勢和劣勢是什麼囉!

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3 thoughts on “投資ETF終極分析!優缺點一次整理給你”

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